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科创板上市委首秀:过会率100% 关注四大焦点问题

发表时间:2019-06-10 11:49

财联社讯,上海市浦东南路528号南塔1楼,今日见证了历史性一刻。

  6月5日,上市委第一次亮相,审核了“微芯生物、安集微电子科技、天准科技”3家公司的首发申请。审核结果显示,三家均闯关成功。

  根据制度安排,科创板的发行上市审核要经过受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市等五个环节。接下来,微芯生物、安集微电子科技、天准科技将按程序被报送到证监会履行发行注册程序。

  值得注意的是,第二批、第三批、第四批科创板上会名单也已出炉,“福光股份、华兴源创、睿创微纳”、“澜起科技、北京天宜上佳、浙江杭可科技”和“南微医学、交控科技”分别将在6月11日、6月13日和6月17日接受“考验”。

100%过会背后

  三家全过,在一定程度上其实是符合预期的。

  券商前保荐代表人,上海飞骥管理咨询总经理王骥跃曾撰文表示,科创板是注册制审核,上市委采用合议制而非票决制,可以预计上市委通过率会非常高,至少在90%以上。预计不能通过上市委的不合格公司,更大概率是持续问询逼退申请,不会安排上会。而过会率这个核准制下特别关心的数据,在下将被渐渐淡化。

  从科创板的问询情况来看,强度和力度的确前所未有。

  据东方证券研报统计发现,首轮问询主要关注股权与高管、核心技术、业务产品、公司治理与独立性、财会信息、风险揭示等在内的六大类问题。第二轮针对发行人科创属性和技术先进性、发行和上市条件、信息披露合规性、财务真实性、科创企业特有风险等重大事项进行提问;第三轮相对发散,股权、人员、业务以及信息披露等均有涉及。

  此外,交易所问询效率相当高。就整体平均来看,从受理到首次问询耗时9天(含调休但不含双休与节假日,下同),保荐机构及发行人首轮回复耗时15天,随后到交易所第二轮问询时间缩短至5天,大幅低于规则范围内允许的10天上限,至第三轮问询则耗时更是只有2天。

  截至6月5日,Wind数据显示,科创板申报企业累计达119家。其中,过会3家,待上会8家、已受理17家、已问询21家,中止审查3家、19家完成首轮反馈、37家完成两轮反馈、11家完成三轮反馈。换而言之,从科创板首批名单披露(3月22日)至今,已有超八成企业被问询,近五成企业至少完成两轮反馈。

  “当年创业板前N家上会企业也都是100%过会,科创板亦会如此。除首批这三家外,预计未来若干批都会100%过会”,王骥跃进一步补充说道

持续盈利能力成上市委关注重点

  财联社注意到,拟上市公司持续盈利能力、财务问题、信息披露完整性以及准确性成为了上市委审核时关注的重点。

  第一家过会的是,上会前,其就因扣非净利润不足2000万元遭到市场质疑。

  财联社查询数据发现,微芯生物2016年至2018年扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为502。60万元、1130。00万元、1897。61万元。

  对此,上市委要求其结合2019年生产经营情况以及未来产品开发和销售预计情况、研发项目和在建工程预计完成情况、深圳坪山生产基地用房土地使用权取得成本、代建成本预计情况等,说明未来是否存在亏损的较大可能性,如存在,相关信息披露和风险揭示是否充分。

  同样,也因为供应商被上市委质疑其持续盈利能力。

  数据显示,报告期内,天准科技来源于前五大客户的营业收入占发行人营业收入的比例分别为49。67%、69。22%和70。28%,来源于苹果公司的直接收入占比分别为8。02%、29。46%28。51%,来源于苹果公司及其供应商的收入合计占比分别为41。99%、58。49%及68。55%。

  过半的比例意味着,如果天准科技与主要客户的合作关系发生重大不利变化,其经营业绩产生重大不利影响。

  因此,上市委要求天准科技说明获得苹果公司及其供应商订单的稳定性,是否存在对发行人产品的需求上限,发行人玻璃及其他结构件检测装备是否存在其他供应商,发行人的产品是否存在被替代的风险,上述产品的后续研发能力。

  此外,也对安集微电子的研发费用折旧摊销比例较高的问题提出了疑问。

  2016年-2018年,安集微电子的研发费用分别为4288万元、5060万元以及5363万元,占营业收入比重均超过20%,主要由人力成本、物料消耗、折旧与摊销等构成,其中,在研发费用中的折旧和摊销占到发行人总折旧摊销的70%左右,然而发行人及其子公司拥有的190项授权发明专利(截至2018年12月31日)却均为2014年及之前取得。

  上市委要求安集微电子说明请发行人代表进一步说明研发费用中的折旧摊销占公司总折旧摊销金额比较高的合理性以及是否存在将实际生产用设备折旧计入研发费用,从而导致毛利率虚高的情形。


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